镇坪县珍硒农副产品产销合作社

您所在的位置:首页>行业最新资讯>中粮肉食(01610.HK):先的全产业链猪肉生产商,给予“买入”评级,目标价4.0港元

中粮肉食(01610.HK):先的全产业链猪肉生产商,给予“买入”评级,目标价4.0港元

发布时间:2019/12/27 9:43:10点击率:0

次覆盖给予买入评级,目标价4.0港元:

1、猪瘟大概率与养殖行业共存,生猪存栏量恢复到疫情前水平的概率低,猪价随着疫情的反复而波动,但价格中枢明显上移,将在较长时间维持高位;2、猪周期到了验证业绩的阶段,股价走势将和业绩直接挂钩;3、散养户重返市场阻碍大,未来规模企业的市占率将明显提高,出栏量有望在2020年二季度明显回升,规模企业的业绩波动性降低;4、中粮肉食作为国企,产能扩张步伐相对稳健,但也降低了风险。从头均市值看,公司处于低位。预测公司2019-2021年EPS分别为0.18/0.82/0.87元,给予目标价4.0港元,相当于2020年4.4倍PE,较现价有86%的涨幅,次覆盖给予“买入”评级

生猪养殖产能扩张,业绩弹性大:

在有效疫苗大规模使用之前,疫情难以消除,散养户返回市场阻力较大,规模养殖户有望加大投产,但养殖密度无法快速提升,缺猪将是长期现象,猪价将长期维持较高水平。即使出现有效疫苗,高猪价也将至少维持到2021年,原因是一个完整的补栏周期约为13-14个月。非洲猪瘟疫情反复,地理位置和防御能力是关键,中粮肉食的重要养殖基地位置偏远,地广人稀,易于防控。假设公司2020年生猪出栏量为230万头,平均出栏价格为30元/公斤,单头盈利约1500元,估算2020年养殖业务的营业利润为34亿元。

品生鲜肉助力提高屠宰业务盈利能力,肉类贸易仍有增长空间:

屠宰业务方面,公司的布局方向是实现屠宰与养殖的无缝对接,这样做可以使得屠宰业务的利润波动降低,也能提高品生鲜肉的占比。凭借自身全产业链雄厚实力叠加中粮背景和渠道优势,品生鲜肉在总体屠宰业务中的占比逐年提高。由于品生鲜肉毛利率水平较高,从而有助于提高屠宰业务整体盈利能力。贸易方面,国内猪价高启,国内外价差持续扩大,公司是国内肉类贸易的窗口,预期贸易业务有望在未来两年维持畅旺态势。

上一篇:今年龙岩冬笋价格竟赶上猪肉!这价格你舍得下手不?下一篇:竹笋——3000年的食用史

联系我们

  • 公司名称:镇坪县珍硒农副产品产销合作社
  • 联 系 人:胡雄兴
  • 联系电话:18700520606
  • 所在地区:陕西-安康-镇坪县-城关镇
  • 详细地址:陕西安康镇坪县城关镇白坪村四组
  • 公司网址:http://ml.yl01.com/shangpus/zpzxhzs/
网站名称:镇坪县珍硒农副产品产销合作社  [农高会网展]  [管理入口]
数字镇坪 提供云服务技术支持
镇坪县珍硒农副产品产销合作社 © 版权所有